Como esperado pelo mercado financeiro, e na contramão da expectativa do setor produtivo, o Banco Central (BC) decidiu, ontem, manter a taxa básica da economia (Selic) em 13,75% ao ano, interrompendo o ciclo de cortes nos juros iniciado em março. A decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) foi unânime. E, em meio às pressões de governistas, reforçou a independência do colegiado presidido por Gabriel Galípolo. Ao justificar a decisão no comunicado, o Copom destacou o cenário mais desafiador, a desancoragem das expectativas “por um período mais prolongado” e o dólar mais valorizado após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Além de piorar as projeções para inflação até o 2º trimestre de 2028, novo horizonte relevante, o BC deixou clara a preocupação com o descasamento entre as políticas fiscal e monetária. “O Comitê segue acompanhando como os desenvolvimentos da política fiscal doméstica impactam a política monetária e os ativos financeiros, reforçando a postura de cautela em cenário de maior incerteza”, informou a nota.
Assim, os juros seguem em patamar restritivo para a atividade econômica e o BC não sinaliza se haverá retomada de cortes na última reunião do ano do Copom, dias 8 e 9 de dezembro. Analistas destacam essa falta de sinalização com a retirada da palavra “calibragem” do comunicado. “A taxa de juros no atual patamar também preocupa bastante, especialmente com as projeções para a inflação sendo revisadas para um cenário muito mais pessimista neste ano e nos próximos”, comentou o economista Ecio Costa, professor da Universidade Federal de Pernambuco (UFPE).
Rogério Sobreira, economista-chefe do Banco do Nordeste (BNB), reconheceu que o BC preferiu manter-se cauteloso, mesmo depois da derrota do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, nas eleições de meio de mandato. Para ele, o BC manterá a Selic em 13,75% ao ano em dezembro, “preservando uma postura cautelosa e dependente da evolução dos indicadores econômicos”. A retomada de cortes só ocorrerá em janeiro de 2027, segundo ele, apenas se houver “continuidade da desaceleração da atividade, acomodação das expectativas de inflação e a redução das incertezas fiscais e externas”.Só vendo para crer
O presidente Luiz Inácio Lula da Silva faz um pronunciamentol, neste domingo, para apresentar um plano com possíveis medidas de ajustes. Uma forma de tentar acalmar o mercado financeiro, que vem demandando alguma sinalização de comprometimento com o equilíbrio fiscal, e demonstrando mau humor por ter apostado no perdedor, o senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ) — que fugiu para os Estados Unidos. Mas especialistas e analistas ouvidos pela coluna estão como São Tomé — “esperando ver para crer”. Os dados recentes mostram que o problema fiscal é grave e as contas deste ano, e do próximo, não fecham. Diante dos rombos fiscais sucessivos, a dívida pública bruta em relação ao Produto Interno Bruto (PIB) não para de crescer, atingindo, em setembro, 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB), maior patamar desde março de 2021, conforme dados do BC.
Ploa e PLDO para 2027
Os projetos de Lei Orçamentária Anual (Ploa) e de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO) do próximo ano ainda estão parados no Congresso. Especialistas não cansam de alertar sobre as estimativas otimistas da econômica atual, que precisam ser revisadas, pois as contas não fecham. Segundo um técnico do Legislativo, dificilmente as propostas serão aprovadas neste ano. Ao menos, o relator do Orçamento está definido, o senador Eduardo Braga (MDB-AM). Mas o do PLDO, que precisa ser aprovado antes, ainda segue sem definição. O nome mais cotado é o do senador Eduardo Gomes (PL-TO). “A votação do Orçamento de 2027 é incerta. Só Deus sabe como vai ser fechado com as promessas de campanha do presidente Lula, sem fontes de recursos efetivas”, alertou o economista Ecio Costa, da UFPE.
Buraco de R$ 50 bi pelo menos
Analistas reconhecem que a peça orçamentária de 2027 não tem espaço fiscal para absorver todos os pacotes de aumento de gastos anunciados por Lula na campanha eleitoral, como o reajuste do Bolsa Família, a tarifa zero no transporte público, os perdões de dívidas nos vários programas Desenrola, entre outros. A Instituição Fiscal Independente está fazendo os cálculos e, segundo o diretor da IFI, Alexandre Andrade, os dados preliminares apontam que, pelo menos, R$ 50 bilhões dessas despesas que não cabem no Orçamento. “Não vai ser fácil ajustar esse Orçamento”, disse, em entrevista à coluna. Aliás, a IFI comemora 10 anos de existência em evento dia 10, em uma roda de conversa, na Biblioteca do
Senado, a partir das 18h.
Fraude de R$ 30 bi no combustível
O presidente do Instituto Combustível Legal, Emerson Kapaz, participa, hoje, da Convenção Livre Mercado, em Brasília, com uma solicitação direta ao Congresso: combater as brechas que alimentam fraudes bilionárias no setor de combustíveis. Estimativas do ICL apontam cerca de
R$ 30 bilhões anuais em perdas ligadas a ilegalidades no setor. No encontro, Kapaz defenderá o avanço do PLP 109/25, que amplia o acesso da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) a informações fiscais para fortalecer a fiscalização, e do PL 399/25, voltado ao endurecimento das punições contra irregularidades e adulteração.
Coluna Brasília-DF publicada nesta quinta-feira no Correio Braziliense