Ap\u00f3s iniciar o ciclo de cortes graduais na taxa b\u00e1sica da economia (Selic) em mar\u00e7o deste ano, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), do Banco Central, decidiu, nesta quarta-feira (4\/11), manter os juros b\u00e1sicos em 13,75% ao ano, em meio \u00e0 piora das proje\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas do mercado, tanto que n\u00e3o deixou sinaliza\u00e7\u00e3o se pretende ou n\u00e3o retomar os cortes dos juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, nos dias 8 e 9 de dezembro.<\/p>\n\n\n\n
A decis\u00e3o foi un\u00e2nime e, interrompeu o ciclo de cinco quedas consecutivas, iniciado em mar\u00e7o. No comunicado, o colegiado liderado pelo presidente do BC, Gabriel Gal\u00edpolo, manteve o discurso mais cauteloso, refor\u00e7ando que o cen\u00e1rio externo est\u00e1 mais adverso em fun\u00e7\u00e3o dos conflitos no Oriente M\u00e9dio, e, no dom\u00e9stico, com a desancoragem das expectativas. Al\u00e9m disso, tocou no tema da quest\u00e3o fiscal que vem atrapalhando a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n
“O Comit\u00ea segue acompanhando como os desenvolvimentos da pol\u00edtica fiscal dom\u00e9stica impactam a pol\u00edtica monet\u00e1ria e os ativos financeiros, refor\u00e7ando a postura de cautela em cen\u00e1rio de maior incerteza. Os indicadores correntes de atividade mant\u00eam-se consistentes com uma trajet\u00f3ria de desacelera\u00e7\u00e3o no acumulado de 2026”, destacou o comunicado. “O Comit\u00ea monitora com aten\u00e7\u00e3o a desancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para prazos mais longos na medida em que esta contribui para a determina\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os e aumenta o custo de desinfla\u00e7\u00e3o”, acrescentou a nota que piorou as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m de elevar de 5,2% para 5,6% a proje\u00e7\u00e3o para o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) deste ano, o Copom passou a prever alta de 4,7% em 2027, acima do teto da meta, de 4,50%. Antes, a estimativa era de 3,9%. E, para o primeiro trimestre de 2028, o chamado horizonte relevante em setembro, a proje\u00e7\u00e3o do BC para o IPCA estava em 3,2%, e, agora, no segundo trimestre de 2028, novo horizonte relevante, passou para 3,5%, dado mais distante do centro da meta, de 3%.<\/p>\n\n\n\n
Veja a \u00edntegra do comunicado do Copom:<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u200bO ambiente externo tornou-se mais adverso em fun\u00e7\u00e3o do prolongamento dos conflitos armados no Oriente M\u00e9dio, com impactos altistas sobre o pre\u00e7o do petr\u00f3leo e derivados, e da pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva nas economias avan\u00e7adas. Tal cen\u00e1rio exige cautela por parte de pa\u00edses emergentes em ambiente marcado por eleva\u00e7\u00e3o da volatilidade de pre\u00e7os de ativos e commodities.<\/p>\n\n\n\n Em rela\u00e7\u00e3o ao cen\u00e1rio dom\u00e9stico, o conjunto dos indicadores divulgados desde a \u00faltima reuni\u00e3o aponta para uma modera\u00e7\u00e3o mais acentuada da atividade econ\u00f4mica, principalmente em setores mais c\u00edclicos. O mercado de trabalho permanece resiliente, por\u00e9m apresentando sinais de desaquecimento na margem. Nas divulga\u00e7\u00f5es mais recentes, a infla\u00e7\u00e3o cheia e a m\u00e9dia das medidas subjacentes aceleraram, situando-se acima do limite superior do intervalo de toler\u00e2ncia da meta.<\/p>\n\n\n\n As expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2026 e 2027 apuradas pela pesquisa Focus distanciaram-se adicionalmente em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 meta desde a \u00faltima reuni\u00e3o, situando-se em 5,2% e 4,8%, respectivamente. A proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o do Copom para o segundo trimestre de 2028, atual horizonte relevante de pol\u00edtica monet\u00e1ria, elevou-se para 3,5% no cen\u00e1rio de refer\u00eancia (Tabela 1), com a incorpora\u00e7\u00e3o dos choques de oferta materializados desde a \u00faltima reuni\u00e3o. O Copom relembra que essa proje\u00e7\u00e3o utiliza a trajet\u00f3ria da Selic extra\u00edda da Focus.<\/p>\n\n\n\n Os riscos para a infla\u00e7\u00e3o, tanto de alta quanto de baixa, permanecem mais elevados que o usual, com assimetria altista. Entre os riscos de alta para o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, destacam-se (i) uma desancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o por per\u00edodo mais prolongado, com horizontes mais longos incorporando impactos potenciais de segunda ordem de choques de oferta, relacionados ao petr\u00f3leo e seus derivados, e a efeitos clim\u00e1ticos sobre a produtividade agr\u00edcola e custos de energia; (ii) uma maior resili\u00eancia na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os do que a projetada em fun\u00e7\u00e3o de um hiato do produto positivo; (iii) uma conjun\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas econ\u00f4micas externa e interna que tenham impacto inflacion\u00e1rio maior que o esperado, por exemplo, por meio de uma taxa de c\u00e2mbio persistentemente mais depreciada; e (iv) est\u00edmulos \u00e0 demanda agregada, em particular ao componente de consumo, que tenham como resultado o crescimento da atividade econ\u00f4mica acima do produto potencial, enfraquecendo parte dos canais usuais de transmiss\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Entre os riscos de baixa, ressaltam-se (i) uma eventual desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica mais acentuada do que a projetada, tendo impactos sobre o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o; (ii) uma desacelera\u00e7\u00e3o global mais pronunciada decorrente dos choques de com\u00e9rcio e do petr\u00f3leo, e de condi\u00e7\u00f5es financeiras mais restritivas, em um cen\u00e1rio de maior incerteza; e (iii) uma redu\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os das commodities com efeitos desinflacion\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n O Comit\u00ea segue acompanhando como os desenvolvimentos da pol\u00edtica fiscal dom\u00e9stica impactam a pol\u00edtica monet\u00e1ria e os ativos financeiros, refor\u00e7ando a postura de cautela em cen\u00e1rio de maior incerteza. Os indicadores correntes de atividade mant\u00eam-se consistentes com uma trajet\u00f3ria de desacelera\u00e7\u00e3o no acumulado de 2026. O Comit\u00ea monitora com aten\u00e7\u00e3o a desancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para prazos mais longos na medida em que esta contribui para a determina\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os e aumenta o custo de desinfla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n O Copom decidiu manter a taxa Selic em 13,75% a.a., e entende que essa decis\u00e3o \u00e9 compat\u00edvel com a estrat\u00e9gia de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para o redor da meta ao longo do horizonte relevante. Sem preju\u00edzo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de pre\u00e7os, essa decis\u00e3o tamb\u00e9m implica suaviza\u00e7\u00e3o das flutua\u00e7\u00f5es do n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica e fomento do pleno emprego.<\/p>\n\n\n\n O contexto atual, caracterizado por taxa Selic substancialmente contracionista, aumento significativo das incertezas em torno do cen\u00e1rio base, expectativas de infla\u00e7\u00e3o mais elevadas, e desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica dom\u00e9stica mais acentuada, apresenta um cen\u00e1rio desafiador para a pol\u00edtica monet\u00e1ria, demandando serenidade e cautela na sua condu\u00e7\u00e3o. O Comit\u00ea seguir\u00e1 acompanhando a evolu\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio, para manter a restri\u00e7\u00e3o adequada de forma a assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta.<\/p>\n\n\n\n Votaram por essa decis\u00e3o os seguintes membros do Comit\u00ea: Gabriel Muricca Gal\u00edpolo (presidente), Ailton de Aquino Santos, Gilneu Francisco Astolfi Vivan, Izabela Moreira Correa, Nilton Jos\u00e9 Schneider David, Paulo Picchetti, e Rodrigo Alves Teixeira.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Em decis\u00e3o un\u00e2nime, Copom mant\u00e9m taxa de juros em 13,75% e interrompe ciclo de queda dos juros iniciado em mar\u00e7o deste ano<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":30530,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1,1870],"tags":[82,83,32,39,84],"class_list":["post-36976","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria","category-politica-monetaria","tag-banco-central","tag-copom","tag-inflacao","tag-juros","tag-selic"],"acf":[],"yoast_head":"\n