O Federal Reserve (Fed, banco central dos Estados Unidos) anunciou, nesta quarta-feira (16\/9), aumento na taxa b\u00e1sica de juros em 0,25 ponto percentual, para 3,75% a 4% ao ano, em linha com a expectativa do mercado. A decis\u00e3o dos 12 integrantes do Fomc, comit\u00ea de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Fed, foi un\u00e2nime e o comunicado foi bastante curto, revelando a marca da nova gest\u00e3o de Kevin Warsh, escolhido pelo presidente dos EUA, Donald Trump, para iniciar o ciclo de corte de juros que seu antecessor n\u00e3o conseguiu realizar.<\/p>\n\n\n\n
Trata-se da primeira alta de juros pelo Fed desde julho de 2023. Naquele ano, a institui\u00e7\u00e3o ainda era comandada por Jerome Powell. E essa decis\u00e3o \u00e9 a primeira de mudan\u00e7a de taxa sob o comando Warsh.<\/p>\n\n\n\n
O aumento de juros do Fomc ocorre em mais uma superquarta, quando a reuni\u00e3o coincide com a do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), do Banco Central do Brasil, que, na contram\u00e3o do Fed e do Banco Central Europeu (BCE), deve reduzir a taxa b\u00e1sica da economia (Selic), em 0,25 ponto percentual, hoje, para 13,75% ao ano.<\/p>\n\n\n\n
O comunicado do Fed refor\u00e7ou o duplo mandato duplo do Federal Reserve, consolidando maior preocupa\u00e7\u00e3o com a infla\u00e7\u00e3o, uma vez que o \u00edndice PCE, principal refer\u00eancia inflacion\u00e1ria acompanhada pelo Fed, acumulou alta de 3,7% em 12 meses, permanecendo significativamente acima da meta de 2% perseguida pela institui\u00e7\u00e3o. O “Comit\u00ea mant\u00e9m sua pol\u00edtica de assegurar ampla liquidez de reservas no sistema banc\u00e1rio”, refor\u00e7ou a nota. <\/p>\n\n\n\n
“A atividade econ\u00f4mica vem se expandindo em ritmo s\u00f3lido. Embora a incerteza permane\u00e7a elevada \u2014 em parte devido a desdobramentos geopol\u00edticos \u2014, os gastos dom\u00e9sticos t\u00eam demonstrado resili\u00eancia. O crescimento da produtividade \u00e9 forte, e o investimento em capital, robusto. A gera\u00e7\u00e3o de empregos tem acompanhado a evolu\u00e7\u00e3o da for\u00e7a de trabalho, e a taxa de desemprego apresentou pouca varia\u00e7\u00e3o”, destacou o comunicado.<\/p>\n\n\n\n
Segundo o comunicado, a preocupa\u00e7\u00e3o do Fed segue persistente com a infla\u00e7\u00e3o, que permanece elevada. “A medida de pol\u00edtica monet\u00e1ria adotada hoje apoiar\u00e1 um retorno mais c\u00e9lere \u00e0 meta de 2% estabelecida pelo Comit\u00ea. O Comit\u00ea assegurar\u00e1 a estabilidade de pre\u00e7os”, concluiu a nota.<\/p>\n\n\n\n
Reperscuss\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n\n\n Gustavo Cruz, estrategista-chefe da Sintra, destacou que a surpresa foi a sinaliza\u00e7\u00e3o dos materiais de proje\u00e7\u00f5es do Fed sinalizam mais uma alta de juros ainda neste ano. “Ontem, a previs\u00e3o do mercado era de uma probabilidade de 48%, mas, agora, essa probabilidade de mais uma alta aumentou, podendo ocorrer em novembro ou em dezembro”, disse. <\/p>\n\n\n\n “Embora Kevin Warsh tenha deixado bem claro, desde o in\u00edcio do seu mandato, que ele n\u00e3o gosta de dar pistas sobre o que ele vai fazer \u00e0 frente. Para o ano que vem, um banco central norte-americano deve continuar bem dividido. Tem gente falando em um corte em dois cortes, mas, de qualquer forma, podemos imaginar que, para 2027, eles est\u00e3o imaginando redu\u00e7\u00f5es nas taxas de juros”, afirmou Cruz. Segundo ele, outras mudan\u00e7as nas proje\u00e7\u00f5es ocorreram com as perspectivas de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA, passando e 2% para 3%, neste ano, e de 3% para 4%, no ano que vem.<\/p>\n\n\n\n Na avalia\u00e7\u00e3o de Cruz, dever\u00e1 haver press\u00e3o do mercado para que o Fed aumente os juros novamente na pr\u00f3xima reuni\u00e3o de novembro, “considerando que o barril do petr\u00f3leo j\u00e1 esta US$105”.<\/p>\n\n\n\n Paula Zogbi, estrategista-chefe da Nomad, destacou o fato de a decis\u00e3o de alta dos juros pelo Fomc ter sido unanime, refor\u00e7ando a preocupa\u00e7\u00e3o com o Fed com a infla\u00e7\u00e3o infla\u00e7\u00e3o, que permanece elevada. “No curto comunicado, o comit\u00ea refor\u00e7ou que a atividade segue expandindo em velocidade s\u00f3lida, mas que a incerteza permanece elevada. Ela tamb\u00e9m destacou que o material de proje\u00e7\u00f5es oficiais dos membros do comit\u00ea indicou que o Fed antev\u00ea mais uma eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros em 2026, embora o comunicado oficial n\u00e3o tenha dado indica\u00e7\u00f5es ou forward guidances (indica\u00e7\u00f5es futuras).<\/p>\n\n\n\n “Para 2027, n\u00e3o h\u00e1 ind\u00edcio de expectativa de mais eleva\u00e7\u00f5es no documento, com a proje\u00e7\u00e3o em 4,1% no final do ano. Isso \u00e9 uma vis\u00e3o mais dovish (mais tolerante com a infla\u00e7\u00e3o) do que o precificado pelo mercado at\u00e9 ent\u00e3o, com apostas majorit\u00e1rias em mais duas altas no ano que vem”, destacou. <\/p>\n\n\n\n Rafael Pastorello, gerente de portf\u00f3lio do Banco Sofisa, ressaltou que a decis\u00e3o do Federal Reserve era amplamente esperada pelo mercado e reflete a persist\u00eancia das press\u00f5es inflacion\u00e1rias nos Estados Unidos. “Parte desse movimento est\u00e1 associado \u00e0 recente alta dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, impulsionada pelo agravamento das tens\u00f5es geopol\u00edticas envolvendo os Estados Unidos, seus aliados e o Ir\u00e3. Paralelamente, cresce a aten\u00e7\u00e3o dos investidores em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 trajet\u00f3ria fiscal norte-americana. O aumento acelerado da d\u00edvida p\u00fablica federal tem ampliado os questionamentos sobre a sustentabilidade das contas p\u00fablicas no longo prazo, contribuindo para a eleva\u00e7\u00e3o dos pr\u00eamios de risco exigidos pelos investidores”, destacou. <\/p>\n\n\n\n O analista lembrou que a d\u00edvida bruta dos Estados Unidos j\u00e1 supera US$ 40 trilh\u00f5es, “um patamar que ilustra a velocidade de deteriora\u00e7\u00e3o fiscal observada nas \u00faltimas d\u00e9cadas”. Como compara\u00e7\u00e3o, o primeiro US$ 1 trilh\u00e3o de d\u00edvida levou 192 anos para ser acumulado, enquanto o \u00faltimo trilh\u00e3o foi adicionado em apenas cinco meses. “Esse tema tem ganhado relev\u00e2ncia n\u00e3o apenas nos Estados Unidos, mas tamb\u00e9m em outras economias desenvolvidas. Em um contexto de deficits fiscais persistentes e necessidades crescentes de financiamento por parte dos governos, os investidores demandam remunera\u00e7\u00f5es mais elevadas para alocar recursos em t\u00edtulos soberanos, especialmente nos vencimentos de longo prazo. Como consequ\u00eancia, as taxas das d\u00edvidas p\u00fablicas de economias centrais permanecem entre os principais focos de aten\u00e7\u00e3o dos mercados neste segundo semestre”, acrescentou.<\/p>\n\n\n\n “A combina\u00e7\u00e3o entre infla\u00e7\u00e3o ainda pressionada, incertezas geopol\u00edticas e preocupa\u00e7\u00f5es fiscais tem mantido a curva de juros americana em patamares elevados. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos, por exemplo, voltaram a superar o patamar de 5% ao ano recentemente, refletindo a percep\u00e7\u00e3o de maior risco fiscal e infla\u00e7\u00e3o para horizontes mais longos. Em outras palavras, o mercado passou a exigir um pr\u00eamio maior para financiar o governo americano, sinalizando uma piora na ancoragem das expectativas de longo prazo”, ressaltou Pastorello.<\/p>\n\n\n\n “Diante desse cen\u00e1rio, entendemos que a alta anunciada hoje dificilmente representar\u00e1 o \u00faltimo movimento de aperto monet\u00e1rio do Federal Reserve. Em nossa avalia\u00e7\u00e3o, permanece aberta a possibilidade de uma nova eleva\u00e7\u00e3o de juros at\u00e9 o final de 2026, caso a infla\u00e7\u00e3o continue apresentando resist\u00eancia \u00e0 converg\u00eancia para a meta e as expectativas de longo prazo permane\u00e7am pressionadas. E as implica\u00e7\u00f5es desse ambiente se estendem para al\u00e9m da economia americana. Juros mais elevados nos Estados Unidos tendem a fortalecer o d\u00f3lar globalmente, aumentar a atratividade dos t\u00edtulos do Tesouro norte-americano e estimular a realoca\u00e7\u00e3o de recursos de mercados emergentes para ativos considerados mais seguros”, adicionou. <\/p>\n\n\n\n Na avalia\u00e7\u00e3o de Pastorello, para pa\u00edses como o Brasil, esse movimento pode resultar em maior volatilidade cambial, condi\u00e7\u00f5es financeiras mais apertadas e desafios adicionais para a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. “Al\u00e9m disso, uma curva de juros americana estruturalmente mais elevada tende a encarecer o custo do cr\u00e9dito global, reduzindo o apetite por risco e limitando o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o dos mercados acion\u00e1rios ao redor do mundo\u201d, concluiu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Pela primeira vez desde 2023, Fed eleva a taxa b\u00e1sica de juros para o intervalo de 3,75% a 4% ano, e ainda sinaliza ainda mais um novo aumento neste ano <\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":35723,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1,1870],"tags":[83,37,38,32,39],"class_list":["post-36435","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria","category-politica-monetaria","tag-copom","tag-fed","tag-fomc","tag-inflacao","tag-juros"],"acf":[],"yoast_head":"\n