O Brasil dever\u00e1 atravessar 2026 com uma quest\u00e3o consensual no debate eleitoral: o ajuste fiscal ser\u00e1 inevit\u00e1vel, diante da perda de credibilidade do arcabou\u00e7o fiscal, na avalia\u00e7\u00e3o do economista-chefe do Ita\u00fa Unibanco, M\u00e1rio Mesquita. Ele alerta sobre a necessidade de um ajuste fiscal de 4% do Produto Interno Bruto (PIB), que, considerando o PIB nominal de R$ 12,7 bilh\u00f5es previstos pelo Minist\u00e9rio da Fazenda neste ano, implica em um corte de gastos da ordem de R$ 508 bilh\u00f5es para que a d\u00edvida p\u00fablica bruta se estabilize em 80% do PIB. \u00a0<\/p>\n\n\n\n
\u201cO notici\u00e1rio tem ressaltado os furos \u00e0s regras da meta e de crescimento das despesas. Sabemos que o arcabou\u00e7o imp\u00f5e um ajuste fiscal gradual, mas quando as exce\u00e7\u00f5es aumentam, isso acaba com a credibilidade da regra\u201d, alertou Mesquita, nesta ter\u00e7a-feira (25\/11), durante a apresenta\u00e7\u00e3o a jornalistas das estimativas macroecon\u00f4micas do banco para este ano e o pr\u00f3ximo, em refer\u00eancia aos descontos que s\u00e3o feitos nas contas p\u00fablicas para o governo cumprir a meta fiscal. <\/p>\n\n\n\n
\u201cEssa din\u00e2mica das exce\u00e7\u00f5es \u00e9 preocupante e uma discuss\u00e3o que vai ser feita no pr\u00f3ximo governo \u00e9 se \u00e9 poss\u00edvel ou n\u00e3o continuar fazendo um ajuste fiscal gradual ou se n\u00e3o \u00e9 o caso de antecipar esse ajuste para o in\u00edcio do primeiro ano do pr\u00f3ximo governo\u201d, destacou. <\/p>\n\n\n\n
Conforme as \u00faltimas proje\u00e7\u00f5es da equipe econ\u00f4mica, para conseguir cumprir a meta fiscal pelo piso — que permite um rombo de at\u00e9 R$ 31 bilh\u00f5es neste ano –, o governo precisar\u00e1 fazer um contingenciamento de R$ 3,3 bilh\u00f5es. Este, por sua vez, ser\u00e1 somado ao bloqueio remanescente de R$ 4,4 bilh\u00f5es — antes de R$ 12,1 bilh\u00f5es –, totalizando uma conten\u00e7\u00e3o de R$ 7,7 bilh\u00f5es no \u00faltimo bimestre do ano, mesmo aumentando os abatimentos da meta fiscal, que somam R$ 44,5 bilh\u00f5es, incluindo precat\u00f3rios (d\u00edvidas judiciais) e outras despesas que ficaram fora da meta.<\/p>\n\n\n\n
Pelas estimativas do Ita\u00fa Unibanco, o governo precisar\u00e1 de um ajuste fiscal da ordem de 4,0 pontos percentuais do PIB para conseguir colocar as contas p\u00fablicas no azul, aumentando o superavit prim\u00e1rio (economia para o pagamento dos juros da d\u00edvida p\u00fablica) para 3% do PIB, e, assim, estabilizar a d\u00edvida p\u00fablica bruta em 80% do PIB. \u201cMas estabilizar a d\u00edvida p\u00fablica em 80% do PIB ainda n\u00e3o \u00e9 suficiente para o Brasil recuperar o grau de investimento, apesar de o padr\u00e3o das ag\u00eancias de risco, atualmente, ser menos restritivo\u201d, alertou Mesquita.<\/p>\n\n\n\n
O Brasil perdeu o grau de investimento em 2015, ap\u00f3s desequilibrar as contas p\u00fablicas e registrar sucessivos rombos fiscais desde ent\u00e3o. O ideal para o pa\u00eds recuperar o selo de bom pagador das ag\u00eancias de rating, segundo Mesquita, seria fazer com que a d\u00edvida p\u00fablica bruta recuasse para o patamar de 60% do PIB — algo dif\u00edcil, mas n\u00e3o imposs\u00edvel. \u201cIsso n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel do dia para a noite, mas exige o ataque ao problema do gasto tribut\u00e1rio para colocar a d\u00edvida em uma trajet\u00f3ria de queda\u201d, alertou o economista.<\/p>\n\n\n\n
Conforme as estimativas do Ita\u00fa Unibanco, a d\u00edvida p\u00fablica bruta do pa\u00eds dever\u00e1 encerrar o ano em 79% do PIB e saltar\u00e1 para 85% do PIB no fim do pr\u00f3ximo ano. O banco prev\u00ea crescimento de 2,2% do PIB neste ano e, para 2026, elevou de 1,5% para 1,7%, e Mesquita admite \u201cum vi\u00e9s de alta\u201d no ano que vem, com o PIB podendo crescer em torno de 2%, como neste ano,\u00a0 devido aos est\u00edmulos fiscais dos governos que aumentam em anos de elei\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
\u201cPelo hist\u00f3rico, os aumentos de gastos dos governos t\u00eam superado as nossas proje\u00e7\u00f5es em ano eleitoral\u201d, afirmou. As proje\u00e7\u00f5es do Ita\u00fa j\u00e1 consideram o impacto da isen\u00e7\u00e3o do Imposto de Renda para quem ganha at\u00e9 R$ 5 mil e redu\u00e7\u00e3o do tributo para quem ganha at\u00e9 R$ 7,3 mil. O banco prev\u00ea um impulso de 0,3% no PIB do pr\u00f3ximo ano, considerando a inje\u00e7\u00e3o de R$ 35 bilh\u00f5es no consumo por essas pessoas que deixar\u00e3o de pagar imposto.<\/p>\n\n\n\n
Outro est\u00edmulo na conta \u00e9 o impacto da amplia\u00e7\u00e3o do p\u00fablico do consignado privado que poder\u00e1 chegar a 0,2% do PIB por conta do aumento no ritmo de concess\u00e3o de empr\u00e9stimos, totalizando uma expans\u00e3o de 0,5 ponto percentual no PIB de 2026 incorporados na conta e que justificaram a revis\u00e3o para cima da estimativa do PIB do pr\u00f3ximo ano. Algumas medidas que est\u00e3o no radar, como o poss\u00edvel aumento de R$ 50 no Bolsa Fam\u00edlia, a amplia\u00e7\u00e3o do Programa P\u00e9-de-Meia e a tarifa zero para os bilhetes de \u00f4nibus, ainda n\u00e3o est\u00e3o incorporadas nesta conta.<\/p>\n\n\n\n
Pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong> e economia global<\/strong> <\/p>\n\n\n\n Pelas estimativas de Mesquita, a taxa b\u00e1sica da economia (Selic), atualmente em 15% ao ano, mas o Banco Central deve come\u00e7ar a cair em janeiro e, para isso, o comunicado do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), dever\u00e1 dar alguma sinaliza\u00e7\u00e3o agora, em dezembro, na \u00faltima reuni\u00e3o do ano. Contudo, ele prev\u00ea um ritmo de corte mais lento, pois as estimativas para dezembro de 2026 para a taxa Selic s\u00e3o de 12,75% anuais, acima da mediana do mercado, de 12% ao ano, conforme dados do boletim Focus, do Banco Central, desta semana. <\/p>\n\n\n\n \u201cO que pesa nessa previs\u00e3o \u00e9 a trajet\u00f3ria esperada da infla\u00e7\u00e3o, que continua acima do centro da meta e, por isso, n\u00e3o vemos espa\u00e7o para muita queda dos juros l\u00e1 na frente\u201d, disse o economista-chefe do Ita\u00fa, que prev\u00ea o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) \u2013 que mede a infla\u00e7\u00e3o oficial \u2013 encerrando o ano no limite do teto da meta de 4,5%, neste ano, e, em 2026, fechando o ano a 4,2%.<\/p>\n\n\n\n No cen\u00e1rio global, o banco manteve em 3,2% as proje\u00e7\u00f5es de crescimento do PIB mundial, neste ano e no pr\u00f3ximo, e fez alerta sobre a quest\u00e3o do mercado de trabalho nos Estados Unidos por conta dos avan\u00e7os da intelig\u00eancia artificial (IA) que est\u00e1 fazendo com que o desemprego entre jovens seja maior do que entre os mais velhos. <\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m disso, Mesquita destacou que se a Bolsa dos EUA n\u00e3o tivesse listada as sete magn\u00edficas \u2013 Apple, Microsoft, Alphabet (dona do Google), Meta (dona do Facebook), Nvidia e Tesla \u2013 o PIB dos EUA n\u00e3o estaria crescendo 2%, neste ano e no pr\u00f3ximo, pois, sem elas, o crescimento anualizado do PIB da maior economia do planeta seria de 3,0 pontos percentuais a menos.<\/p>\n\n\n\n Por conta da tributa\u00e7\u00e3o de dividendos a partir do ano que vem como uma das medidas para compensar a isen\u00e7\u00e3o do Imposto de Renda para quem ganha at\u00e9 R$ 5 mil, Mesquita ainda prev\u00ea a sa\u00edda de US$ 25 bilh\u00f5es a US$ 35 bilh\u00f5es, no fim deste ano, como antecipa\u00e7\u00e3o da medida de empresas estrangeiras — dado acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica de US$ 15 bilh\u00f5es –, o que poder\u00e1 mexer um pouco no c\u00e2mbio nos pr\u00f3ximos dias.<\/p>\n\n\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Economistas do Ita\u00fa Unibanco alertam sobre riscos do ajuste fiscal gradual, criticam exce\u00e7\u00f5es \u00e0 regra, e destacam que governo precisar\u00e1 fazer um ajuste de 4% do PIB, ou R$ 508 bilh\u00f5es, para a d\u00edvida p\u00fablica estabilizar em 80% do PIB <\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":32284,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1872,1869,1],"tags":[1972,1979,313,32,1823,39,7,84],"class_list":["post-34446","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-atividade-economica","category-contas-publicas","category-sem-categoria","tag-ajuste-fiscal","tag-arcabouco","tag-contas-publicas","tag-inflacao","tag-itau-unibanco","tag-juros","tag-pib","tag-selic"],"acf":[],"yoast_head":"\n