Ao elevar a taxa b\u00e1sica da economia (Selic) de 14,25% para 14,75% ao ano na semana passada — maior patamar em 19 anos –, o Banco Central n\u00e3o deu sinais de quando poderia interromper o ciclo de alta dos juros, iniciado em setembro de 2024. E, na ata do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), divulgada nesta ter\u00e7a-feira (13\/5), apesar de manter o n\u00famero de p\u00e1ginas, o BC amplia de nove para doze as vezes em que usa a palavra risco e de tr\u00eas para nove vezes as cita\u00e7\u00f5es da palavra fiscal. E, assim como no comunicado da reuni\u00e3o dos dias 6 e 7 deste m\u00eas, deixou em aberto a decis\u00e3o da pr\u00f3xima reuni\u00e3o, que ocorrer\u00e1 em junho e refor\u00e7ou duas vezes o recado da nota ao ampliar de 23 para 27 o n\u00famero de par\u00e1grafos da ata.<\/p>\n\n\n\n
“Com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pr\u00f3xima reuni\u00e3o, o Comit\u00ea avaliou que o cen\u00e1rio de elevada incerteza, aliado ao est\u00e1gio avan\u00e7ado do ciclo de ajuste e seus impactos acumulados ainda por serem observados, demanda cautela adicional na atua\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria e flexibilidade para incorporar os dados que impactem a din\u00e2mica de infla\u00e7\u00e3o”, escreveu o colegiado, acrescentando que “se manter\u00e1 vigilante e a calibragem do aperto monet\u00e1rio apropriado seguir\u00e1 guiada pelo objetivo de trazer a infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta no horizonte relevante e depender\u00e1 da evolu\u00e7\u00e3o da din\u00e2mica da infla\u00e7\u00e3o, em especial dos componentes mais sens\u00edveis \u00e0 atividade econ\u00f4mica e \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria, das proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, das expectativas de infla\u00e7\u00e3o, do hiato do produto e do balan\u00e7o de riscos”.<\/p>\n\n\n\n
Em rela\u00e7\u00e3o aos riscos, o colegiado demonstrou preocupa\u00e7\u00e3o com a piora do cen\u00e1rio internacional, mas admitiu maior preocupa\u00e7\u00e3o com a quest\u00e3o fiscal e seus impactos na manuten\u00e7\u00e3o dos juros em patamares elevados devidos aos est\u00edmulos recentes do governo. O colegiado dedicou dois par\u00e1grafos para falar sobre essa quest\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
“A conjuntura externa, em particular os desenvolvimentos da pol\u00edtica comercial norte-americana, e a conjuntura dom\u00e9stica, em particular a pol\u00edtica fiscal, t\u00eam impactado os pre\u00e7os de ativos e as expectativas dos agentes. O Comit\u00ea segue acompanhando com aten\u00e7\u00e3o como os desenvolvimentos da pol\u00edtica fiscal impactam a pol\u00edtica monet\u00e1ria e os ativos financeiros”, destacou o texto.<\/p>\n\n\n\n
Conforme o documento, o Copom “segue utilizando a pol\u00edtica fiscal como insumo em sua an\u00e1lise e, dada a pol\u00edtica fiscal corrente e futura, adotar\u00e1 a condu\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria apropriada para a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta”. “O Comit\u00ea refor\u00e7ou a vis\u00e3o de que o esmorecimento no esfor\u00e7o de reformas estruturais e disciplina fiscal, o aumento de cr\u00e9dito direcionado e as incertezas sobre a estabiliza\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica t\u00eam o potencial de elevar a taxa de juros neutra da economia, com impactos delet\u00e9rios sobre a pot\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria e, consequentemente, sobre o custo de desinfla\u00e7\u00e3o em termos de atividade”, acrescentou. <\/p>\n\n\n\n
O colegiado, em sua an\u00e1lise de atividade, manteve a firme convic\u00e7\u00e3o de que as pol\u00edticas devem ser previs\u00edveis, cr\u00edveis e antic\u00edclicas. “Em particular, o debate do Comit\u00ea evidenciou, novamente, a necessidade de pol\u00edticas fiscal e monet\u00e1ria harmoniosas”, emendou. <\/p>\n\n\n\n
De acordo com o comunicado destacou que “segue acompanhando com aten\u00e7\u00e3o como os desenvolvimentos da pol\u00edtica fiscal impactam a pol\u00edtica monet\u00e1ria e os ativos financeiros. O Copom refor\u00e7ou que “o cen\u00e1rio segue sendo marcado por expectativas desancoradas, proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o elevadas, resili\u00eancia na atividade econ\u00f4mica e press\u00f5es no mercado de trabalho” para refor\u00e7ar que o essas conjuntura “prescreve uma pol\u00edtica monet\u00e1ria em patamar significativamente contracionista por per\u00edodo prolongado para assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta”. <\/p>\n\n\n\n
Apesar da revis\u00e3o para baixo das expectativas do BC para a infla\u00e7\u00e3o deste ano e do pr\u00f3ximo, em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 ata anterior, de 5,1% para 4,8%, em 2025, e de 3,9% para 3,6%, em 2026, as proje\u00e7\u00f5es seguem acima do centro da meta, de 3%, que tem um teto de 4,5%.<\/p>\n\n\n\n
Ao ressaltar que continua com a firme convic\u00e7\u00e3o de que as pol\u00edticas devem ser previs\u00edveis, cr\u00edveis e antic\u00edclicas, o colegiado destacou que, no per\u00edodo recente, “a percep\u00e7\u00e3o dos agentes econ\u00f4micos sobre o regime fiscal e a sustentabilidade da d\u00edvida seguiu impactando, de forma relevante, os pre\u00e7os de ativos e as expectativas dos agentes”. Nesse sentido, o Copom “refor\u00e7ou a vis\u00e3o de que o esmorecimento no esfor\u00e7o de reformas estruturais e disciplina fiscal, o aumento de cr\u00e9dito direcionado e as incertezas sobre a estabiliza\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica t\u00eam o potencial de elevar a taxa de juros neutra da economia, com impactos delet\u00e9rios sobre a pot\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria e, consequentemente, sobre o custo de desinfla\u00e7\u00e3o em termos de atividade”. <\/p>\n\n\n\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ata do Copom de maio mant\u00e9m em aberto decis\u00e3o para junho e refor\u00e7a preocupa\u00e7\u00e3o com incertezas externas e aumento dos est\u00edmulos fiscais<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":32328,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1,1870],"tags":[2094,82,32,39,2095,1719,84],"class_list":["post-32871","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria","category-politica-monetaria","tag-ata-do-copom","tag-banco-central","tag-inflacao","tag-juros","tag-questao-fiscal","tag-riscos","tag-selic"],"acf":[],"yoast_head":"\n