Um dia ap\u00f3s o governo enviar o Projeto de Lei de Diretrizes Or\u00e7ament\u00e1rias (PLDO) de 2026 com perspectivas otimistas para a economia, mas com receitas incertas e um novo sal\u00e1rio m\u00ednimo de R$ 1.630, o maior banco privado nacional divulgou novas proje\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas com piora das perspectivas para o quadro fiscal. <\/p>\n\n\n\n
Apesar de manter as estimativas de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) deste ano e do pr\u00f3ximo inalteradas e reduzir a perspectiva de infla\u00e7\u00e3o, a equipe liderada pelo economista-chefe do Ita\u00fa Unibanco, Mario Mesquita, elevou de 0,7% do PIB para 0,8% do PIB a proje\u00e7\u00e3o para o rombo das contas p\u00fablicas em 2025 e em 2026. Os dados v\u00e3o na contram\u00e3o da previs\u00e3o do governo que consta no PLDO de 2026, de um superavit prim\u00e1rio (economia para o pagamento dos juros da d\u00edvida p\u00fablica) de 0,28% do PIB, levemente acima da meta fiscal de um superavit prim\u00e1rio de 0,25% do PIB. Para 2026, a proposta do governo das regras que ser\u00e3o a base para a elabora\u00e7\u00e3o do Or\u00e7amento do pr\u00f3ximo ano, a expectativa \u00e9 de um saldo positivo nas contas p\u00fablicas de 0,50% do PIB, em linha com a meta, de mesmo percentual, mas o fato de haver receitas incertas gera preocupa\u00e7\u00e3o com o cumprimento das metas fiscais no pr\u00f3ximo ano. <\/p>\n\n\n\n
Pelas proje\u00e7\u00f5es do Ita\u00fa Unibanco, o resultado de 2025 pode ser melhor do que o estimado pela institui\u00e7\u00e3o \u201ccaso o governo tenha maior sucesso na sua agenda de receitas, especialmente as de car\u00e1ter extraordin\u00e1rio como de leil\u00f5es de petr\u00f3leo e dividendos de estatais\u201d. Os economistas do banco, inclusive, n\u00e3o descartam contingenciamento de gastos ainda neste ano.<\/p>\n\n\n\n
\u201cCom menor crescimento das receitas, avaliamos ser ainda mais importante que o governo anuncie medidas de conten\u00e7\u00e3o de despesas. Um an\u00fancio de uma conten\u00e7\u00e3o robusta, da ordem de R$ 40 bilh\u00f5es, na pr\u00f3xima revis\u00e3o bimestral, em maio, sinalizaria uma maior prud\u00eancia na execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria, diante de riscos de frustra\u00e7\u00e3o das receitas extraordin\u00e1rias e de nova subestima\u00e7\u00e3o de despesas obrigat\u00f3rias \u201c, alertou o documento, citando o que ocorreu em 2024 com, principalmente Previd\u00eancia Social e Benef\u00edcio de Presta\u00e7\u00e3o Continuada (BPC), \u201cque seguem com pouca evid\u00eancia de sucesso das iniciativas antifraude\u201d. <\/p>\n\n\n\n
Na avalia\u00e7\u00e3o de Mesquita, a manuten\u00e7\u00e3o da meta fiscal de 2026, que prev\u00ea um superavit prim\u00e1rio de 0,25% do PIB, \u201creduz risco de deteriora\u00e7\u00e3o adicional das condi\u00e7\u00f5es financeiras, como ocorreu em 2024, mas n\u00e3o contorna a percep\u00e7\u00e3o de que o ritmo de ajuste fiscal implementado pelas regras vigentes \u00e9 aqu\u00e9m do necess\u00e1rio para gerar ao menos uma perspectiva de estabiliza\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica\u201d. <\/p>\n\n\n\n
O relat\u00f3rio da equipe de Mesquita ainda faz um alerta sobre o principal risco considerado para 2026: a implementa\u00e7\u00e3o de iniciativas que alterem, contornem, ou desfigurem explicitamente ou implicitamente as regras fiscais, executando ritmos mais elevados de crescimento das despesas prim\u00e1rias e\/ou maiores ren\u00fancias de receita. <\/p>\n\n\n\n
O Ita\u00fa Unibanco manteve as estimativas de crescimento do PIB neste ano e no pr\u00f3ximo, de 2,2% e de 1,5%, respectivamente, mas n\u00e3o descartou revis\u00f5es para baixo diante das incertezas no cen\u00e1rio global. \u201cAcreditamos que a desacelera\u00e7\u00e3o global e a queda de pre\u00e7os de commodities t\u00eam efeito negativo sobre a atividade, mas devem ser compensadas pela expans\u00e3o do novo cr\u00e9dito consignado privado. Apesar da manuten\u00e7\u00e3o da proje\u00e7\u00e3o para este ano, destacamos o vi\u00e9s de baixa, diante do elevado risco de desacelera\u00e7\u00e3o da atividade mundial ainda mais intensa\u201d, destacou o documento da institui\u00e7\u00e3o financeira.<\/p>\n\n\n\n
O time de Mesquita ainda revisou de 5,7% para 5,5% a previs\u00e3o para a infla\u00e7\u00e3o oficial deste ano incorporando perspectiva de redu\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os da gasolina e do efeito da queda dos pre\u00e7os das commodities. Contudo, a estimativa segue acima do teto da meta, de 4,5%. A previs\u00e3o para o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2026, foi revisada de 4,5% para 4,4%. Enquanto isso, as proje\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas do governo no PLDO do pr\u00f3ximo ano s\u00e3o mais otimistas, pois preveem avan\u00e7o do PIB de 2,3%, em 2025, e de 2,5%, em 2026, e, para a infla\u00e7\u00e3o oficial, as previs\u00f5es s\u00e3o de 4,9% e de 3,5%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m de manter a previs\u00e3o para o d\u00f3lar em R$ 5,75 neste ano e no pr\u00f3ximo, o banco acredita que o Banco Central manter\u00e1 cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria e, por conta disso, manteve a proje\u00e7\u00e3o de que o fim do ciclo de alta da taxa b\u00e1sica da economia (Selic) para junho. Com isso, a institui\u00e7\u00e3o espera mais duas altas de 0,50 ponto percentual na taxa Selic, atualmente em 14,25%, para 15,25% anuais.<\/p>\n\n\n\n
Cen\u00e1rio global<\/strong> <\/p>\n\n\n\n O Ita\u00fa Unibanco destacou que, apesar de o tarifa\u00e7o aplicado pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, desencadear um processo de desacelera\u00e7\u00e3o global, a expectativa \u00e9 de que as negocia\u00e7\u00f5es evitar\u00e3o o pior. O banco prev\u00ea que as tarifas rec\u00edprocas n\u00e3o dever\u00e3o ficar al\u00e9m dos 10% generalizados em vigor e que EUA e China far\u00e3o um acordo que levar\u00e1 a tarifa efetiva total dos EUA para em torno de 20%. \u201cEsse patamar, caso alcan\u00e7ado, embora seja um al\u00edvio em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 situa\u00e7\u00e3o atualmente em vigor, ainda \u00e9 muito superior ao de cerca de 11% que suponhamos no nosso cen\u00e1rio anterior, o que implica em revis\u00f5es baixistas para o PIB mundial\u201d, destacou o relat\u00f3rio da equipe da institui\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n O banco prev\u00ea que o PIB mundial avance 2,7%, em 2025, e 2,6%, em 2026, frente aos 3,2% e 3,1%, respectivamente, previstos anteriormente. A expectativa de expans\u00e3o do PIB dos EUA, antes de 2%, neste ano e no pr\u00f3ximo, foi reduzida para 1,2% e 1%, respectivamente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Um dia ap\u00f3s o governo enviar ao Congresso PLDO de 2026 com perspectivas otimistas para o PIB e as contas p\u00fablicas, Ita\u00fa Unibanco aumenta previs\u00e3o do tamanho do rombo fiscal at\u00e9 2026<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":30909,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[32,1823,7,1680],"class_list":["post-32679","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria","tag-inflacao","tag-itau-unibanco","tag-pib","tag-projecoes"],"acf":[],"yoast_head":"\n