A infla\u00e7\u00e3o oficial de novembro, medida pelo \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) avan\u00e7ou 0,39% em rela\u00e7\u00e3o a outubro, quando a carestia teve alta de 0,56%, conforme os dados divulgados, nesta ter\u00e7a-feira (10\/12), pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE). O resultado mostra uma desacelera\u00e7\u00e3o de 0,17 ponto percentual na compara\u00e7\u00e3o com os dados de outubro, mas ficou acima das expectativas do mercado e da mediana das estimativas coletadas no boletim Focus, do Banco Central, de 0,35%. Al\u00e9m disso, o indicador acelerou em rela\u00e7\u00e3o ao percentual registrado em novembro de 2023, de 0,28%. No acumulado de 12 meses, o IPCA subiu 4,87%, acima do teto superior de 4,5% da meta estipulada pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN), de 3%.<\/p>\n\n\n\n
A maioria das apostas \u00e9 de alta de 0,75 ponto percentual na taxa b\u00e1sica da economia (Selic), para 12% ao ano, amanh\u00e3, no segundo dia de reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom). Ser\u00e1 o \u00faltimo encontro do ano do Comit\u00ea e analistas esperam que os diretores do BC tenham um posicionamento mais duro no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o (hawkish, no jarg\u00e3o do setor). Algumas institui\u00e7\u00f5es financeiras, como Ita\u00fa Unibanco e XP Investimentos, est\u00e3o prevendo aumento maior nos juros, de 100 pontos-base, levando a Selic para 12,25% anuais.<\/p>\n\n\n\n
“Em nossa vis\u00e3o, na possibilidade de piora das condi\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas e expectativas de infla\u00e7\u00e3o, as autoridades deixaram a porta aberta para um aumento do ritmo de aperto \u00e0 frente”, destacou o relat\u00f3rio do Ita\u00fa Unibanco, que prev\u00ea alta da mesma magnitude na pr\u00f3xima reuni\u00e3o e que o Copom dever\u00e1 sinalizar que os juros devem permanecer elevados por um per\u00edodo mais prolongado. Os economistas da institui\u00e7\u00e3o informaram que o comunicado do BC deve informar que, diante da piora das proje\u00e7\u00f5es e do balan\u00e7o de riscos, al\u00e9m da possibilidade de desancoragem adicional das expectativas, “a taxa de juros dever\u00e1 se manter em patamar contracionista pelo tempo necess\u00e1rio, diante do firme compromisso do Comit\u00ea no processo de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta”.<\/p>\n\n\n\n
Conforme dados levantados pelaa equipe econ\u00f4mica do Ita\u00fa Unibanco, a perspectivas de infla\u00e7\u00e3o do modelo do Banco Central dever\u00e1 apontar o indicador acima de 4% no segundo trimestre de 2026, o \u201chorizonte relevante\u201d para a reuni\u00e3o do Copom deste m\u00eas, a \u00faltima do ano e com os atuais diretores, incluindo o presidente do BC, Roberto Campos Neto.<\/p>\n\n\n\n
Na avalia\u00e7\u00e3o de Rafael Cardoso, economista-chefe do Banco Daycoval, a atividade e a infla\u00e7\u00e3o mais resilientes, pressionada pela desvaloriza\u00e7\u00e3o do real mais recente, devem fazer com que o Banco Central acelere a alta de juros de 0,50 ponto, na reuni\u00e3o do Copom anterior, para a acelerar a alta de juros para 0,75 ponto, nesta semana, para 12%, mas um aumento maior n\u00e3o est\u00e1 descartado. \u201cAs proje\u00e7\u00f5es atualizadas de infla\u00e7\u00e3o usando vers\u00e3o do modelo de pequeno porte do BC subiram em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 reuni\u00e3o do Copom de novembro. A proje\u00e7\u00e3o para o horizonte relevante que j\u00e1 estava acima da meta deve se distanciar ainda mais, passando de 3,6% para 4,1%\u201d, destacou. Segundo ele, desde a \u00faltima reuni\u00e3o do Copom as expectativas de infla\u00e7\u00e3o se deterioraram significativamente e a taxa de c\u00e2mbio apresentou expressiva deprecia\u00e7\u00e3o no per\u00edodo, e uma alta maior . \u201cDiante do cen\u00e1rio econ\u00f4mico mais adverso, o comit\u00ea deveria agir de forma mais contundente. Portanto, n\u00e3o descartamos a possibilidade de eleva\u00e7\u00e3o de juros acima do nosso cen\u00e1rio base\u201d, afirmou.<\/p>\n\n\n\n
Bradesco defende gradualidade<\/strong><\/p>\n\n\n\n Apesar do aumento das apostas de uma acelera\u00e7\u00e3o no ritmo da taxa Selic, atualmente em 11,25% ao ano, alguns analistas refor\u00e7am o argumento de que um choque nos juros ser\u00e1 o melhor rem\u00e9dio no momento, em vez da manuten\u00e7\u00e3o do ritmo de 0,50 ponto percentual de da reuni\u00e3o do Copom de novembro, que aumentou os juros para o patamar atual.<\/p>\n\n\n\n Na avalia\u00e7\u00e3o da equipe de economistas do Bradesco chefiada por Fernando Honorato, contudo, que manteve a previs\u00e3o de alta na Selic de 0,50 ponto percentual amanh\u00e3, no segundo dia de decis\u00e3o do Copom, uma acelera\u00e7\u00e3o no ritmo de alta da Selic \u201cn\u00e3o resolver\u00e1 os problemas que nos trouxeram at\u00e9 aqui\u201d. \u201cA essa altura, n\u00e3o h\u00e1 nada que o Banco Central possa fazer para impedir que a infla\u00e7\u00e3o dos pr\u00f3ximos meses seja pressionada pelo repasse do c\u00e2mbio, pela eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de prote\u00ednas e pela deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas\u201d, afirmou em relat\u00f3rio enviado aos clientes hoje. <\/p>\n\n\n\n Para Honorato, as expectativas devem seguir ainda mais desancoradas com as incertezas fiscais \u2013 que levar\u00e3o alguns meses para serem dirimidas, \u201ca depender da intensidade dos ajustes do pente-fino e das eventuais modula\u00e7\u00f5es no Congresso da agenda de gastos ou do Imposto de Renda. \u201cAdicionalmente, n\u00e3o haver\u00e1 ajustes nas expectativas enquanto n\u00e3o houver melhora na infla\u00e7\u00e3o corrente. As expectativas de at\u00e9 um ano \u00e0 frente s\u00e3o bastante influenciadas pelos dados correntes, e n\u00e3o h\u00e1 perspectiva de melhora no curto prazo\u201d, alertou. Para Honorato, um eventual choque de juros apenas ampliar\u00e1 a volatilidade do Produto Interno Bruto (PIB). \u201cOs eventos que ocorreram desde o \u00faltimo Copom s\u00e3o alheios \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria e, a essa altura, acelerar o passo pode agravar o equil\u00edbrio de riscos na economia, sem que haja ganhos substanciais para a infla\u00e7\u00e3o, vis-\u00e0-vis \u00e0 estrat\u00e9gia alternativa. A serenidade, a persist\u00eancia e a converg\u00eancia gradual, ao ritmo de 50 pontos-base , ainda parecem a melhor escolha para lidar com o momento peculiar e com a incerteza que vivemos\u201d, escreveu.<\/p>\n\n\n\n Vil\u00f5es da infla\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n\n\n Entre os nove grupos de produtos e servi\u00e7os analisados pelo IBGE para a pesquisa do IPCA, tr\u00eas apresentaram alta em novembro. O grupo alimenta\u00e7\u00e3o e bebidas registrou a maior varia\u00e7\u00e3o, com 1,55%, contribuindo com 0,33 ponto percentual para a alta do \u00edndice geral, com as carnes entre os maiores vil\u00f5es. Em seguida, o grupo transportes subiu 0,89%, adicionando 0,18 ponto percentual, enquanto as despesas pessoais avan\u00e7aram 1,43%, com impacto de 0,14 ponto percentual.<\/p>\n\n\n\n Na contram\u00e3o, o grupo de habita\u00e7\u00e3o variou registrou defla\u00e7\u00e3o de 1,53% e trouxe a maior contribui\u00e7\u00e3o negativa para o m\u00eas, de 0,24 ponto percentual no \u00edndice geral, lembrou a economista-chefe da CM Capital, Carla Argenta. \u201cO principal vetor de descompress\u00e3o sobre o grupo veio de energia el\u00e9trica residencial, que passou a sofrer os impactos da precifica\u00e7\u00e3o da bandeira amarela em detrimento da bandeira vermelha patamar 2, promovendo uma defla\u00e7\u00e3o de 6,27% no per\u00edodo. Itens relevantes, como aluguel residencial e m\u00e3o-de-obra, que s\u00e3o fortemente afetados pelo n\u00edvel de renda da popula\u00e7\u00e3o, assim como pela in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria, seguem no terreno positivo, mas n\u00e3o apresentam varia\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias significativas frente aos meses anteriores\u201d, explicou.<\/p>\n\n\n\n Luis Ot\u00e1vio Leal, economista-chefe da G5 Partners, avaliou que o fato de o IPCA vir acima do esperado pelo mercado aumenta press\u00e3o sobre o Banco Central, uma vez que novembro um m\u00eas em que o IPCA desacelera, principalmente, devido \u00e0s promo\u00e7\u00f5es da Black Friday e a tend\u00eancia \u00e9 de acelera\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os na m\u00e9dia trimestral dessazonalizada. O IPCA de novembro n\u00e3o ajudou em nada o BCB, que v\u00ea a press\u00e3o para acelerar o ritmo de alta dos juros. N\u00e3o pelo n\u00famero em si que, com press\u00f5es pontuais para cima e para baixo, ficou apenas ligeiramente acima do esperado pelo mercado, mas por tudo que est\u00e1 em volta deste resultado. O acumulado em 12 meses chegou a 4,87%, pelo segundo m\u00eas seguido acima do teto da banda de flutua\u00e7\u00e3o da meta de infla\u00e7\u00e3o (4,50%). Pela mesma m\u00e9trica, a \u2018m\u00e9dia dos n\u00facleos\u2019 ultrapassou os 4%\u201d, afirmou. <\/p>\n\n\n\n De acordo com Leal, a infla\u00e7\u00e3o de novembro \u201cfoi um cabo de guerra\u201d entre o subgrupo \u2018carnes\u201d e o item ‘energia el\u00e9trica residencial\u2019. Enquanto o primeiro subiu 8,02%, impactando positivamente o \u00edndice geral em 0,20 ponto percentual, o \u00faltimo apresentou defla\u00e7\u00e3o de 6,27%, impactando negativamente o IPCA de novembro em 0,27 ponto percentual. Ele lembrou que, no caso das carnes, continuam os problemas de oferta devido \u00e0 redu\u00e7\u00e3o do rebanho, e, no da energia residencial, a defla\u00e7\u00e3o foi resultado da redu\u00e7\u00e3o no patamar da tarifa extra na conta de luz. \u201cOs n\u00fameros qualitativos tiveram comportamentos d\u00fabios. Se por um lado mostraram desacelera\u00e7\u00e3o com rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior, por outro vieram acima do esperado. Isso foi especialmente ruim para os \u2018servi\u00e7os subjacentes\u2019 que passaram de 0,76% para 0,60%, mas vieram bem acima dos 0,41% esperados pelo mercado\u201d, alertou.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Apesar da desacelera\u00e7\u00e3o na taxa do IPCA de novembro, em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 de outubro, alta de 0,39% ficou acima das expectativas no mercado, que aumenta as apostas para um Copom mais agressivo na \u00faltima reuni\u00e3o do ano <\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":31259,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[82,83,5,32,33,39,84,632],"class_list":["post-32046","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria","tag-banco-central","tag-copom","tag-ibge","tag-inflacao","tag-ipca","tag-juros","tag-selic","tag-surpresa"],"acf":[],"yoast_head":"\n