No mesmo dia em que o Minist\u00e9rio da Fazenda divulga dados bastante otimistas da atividade econ\u00f4mica em 2024, elevando a estimativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 3,2% para 3,3%, o mercado financeiro piora as proje\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas para 2025 e para 2026. Pelas novas estimativas devem frear o PIB com juros de dois d\u00edgitos nos pr\u00f3ximos dois anos. <\/p>\n\n\n\n
Conforme dados do boletim semanal Focus, do Banco Central, divulgado nesta segunda-feira (18\/11), as novas proje\u00e7\u00f5es dos analistas preveem a taxa b\u00e1sica da economia (Selic) voltando para 12% ao ano no fim do pr\u00f3ximo ano. A previs\u00e3o anterior estava em 11,50% e, h\u00e1 quatro semanas, era de 11,25% ao ano. A mediana das proje\u00e7\u00f5es para os juros b\u00e1sicos no fim deste ano foi mantida em 11,75% anuais. <\/p>\n\n\n\n
Esse aumento nas estimativas para os juros est\u00e1 relacionado com o estouro da meta de infla\u00e7\u00e3o neste ano e um d\u00f3lar elevado at\u00e9 2027, sendo que, neste ano, dever\u00e1 fechar no patamar de R$ 5,60 e ficar entre R$ 5,45 e R$ 5,50 nos anos seguintes, o que tende a pressionar ainda mais o custo de vida.<\/p>\n\n\n\n
O governo j\u00e1 mudou o arcabou\u00e7o fiscal e passou a perseguir o piso inferior da meta, mesmo com v\u00e1rios descontos nas despesas previstos para este ano e, mesmo assim, pelas estimativas do mercado, n\u00e3o ser\u00e1 poss\u00edvel cumprir o novo marco fiscal, que permite um rombo de at\u00e9 0,25% do PIB, ou R$ 29,9 bilh\u00f5es. Na toa, o constante adiamento do an\u00fancio do pacote fiscal vem contribuindo para a piora das expectativas e o consenso entre especialistas \u00e9 que um corte inferior a 0,40% do PIB n\u00e3o ser\u00e1 poss\u00edvel cumprir a meta neste ano e mudar a trajet\u00f3ria da d\u00edvida p\u00fablica. <\/p>\n\n\n\n
Nesta sexta-feira (22), a Fazenda e o Minist\u00e9rio do Planejamento precisam divulgar a nova previs\u00e3o de gastos e receitas do Or\u00e7amento de 2024 e, provavelmente, o governo precisar\u00e1 anunciar novo bloqueio ou contingenciamento de despesas. “Eles parecem n\u00e3o prever cortes de gastos neste ano. Apenas a partir de 2025”, lamentou Gustavo Cruz, estrategista-chefe da RB Investimentos. Ele lembrou que o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, deu declara\u00e7\u00f5es de que o pacote de cortes n\u00e3o incluir\u00e1 a revis\u00e3o de subs\u00eddios tribut\u00e1rios concedidos \u00e0s empresas.<\/p>\n\n\n\n
Na semana passada, a Receita Federal divulgou um relat\u00f3rio mostrando que, at\u00e9 29 de outubro, 54,9 mil contribuintes que utilizaram cr\u00e9ditos tribut\u00e1rios decorrentes de benef\u00edcios fiscais declararam ter usufru\u00eddo R$ 97,7 bilh\u00f5es (referentes ao per\u00edodo de janeiro a agosto deste ano). Conforme os dados do Fisco, praticamente um ter\u00e7o desse montante — algo em torno de R$ 35 bilh\u00f5es — foram destinados ao setor agropecu\u00e1rio, incluindo subs\u00eddios para compra de fertilizantes e defensivos agr\u00edcolas e para a exporta\u00e7\u00e3o de carnes. A desonera\u00e7\u00e3o da folha de pagamentos, que foi prorrogada pelo Congresso \u00e0 revelia da equipe econ\u00f4mica, respondeu por R$ 12,2 bilh\u00f5es, foi o segundo maior gasto. E o Programa Emergencial de Retomada do Setor de Eventos (Perse) somou R$ 9,6 bilh\u00f5es, no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n
De acordo com o ministro, esses dados foram mostrados “pela primeira vez na hist\u00f3ria, com o intuito de conter as iniciativas que visam aumentar subs\u00eddios para determinados setores”. “Os subs\u00eddios v\u00e3o continuar sendo enfrentados mas nesse conjunto de medidas vamos trabalhar a quest\u00e3o do gasto e vamos trabalhar na quest\u00e3o do gasto tribut\u00e1rio para coibir a a\u00e7\u00e3o dos lobbies”, afirmou Haddad, em entrevista aos jornalistas na semana passada, quando ele disse que, nesse novo pacote, os gastos tribut\u00e1rios n\u00e3o ser\u00e3o enfrentados. Fontes da Esplanada reconhecem que cortar subs\u00eddios, apesar de necess\u00e1rio, algo praticamente imposs\u00edvel, principalmente, aqueles com lobbies fort\u00edssimos e com pouco retorno para a sociedade. <\/p>\n\n\n\n
Rombo crescente<\/strong><\/p>\n\n\n\n De janeiro a setembro, conforme dados do Tesouro Nacional, o rombo fiscal das contas do governo central somaram R$ 105,2 bilh\u00f5es, crescimento real (descontada a infla\u00e7\u00e3o) de 7,4% em rela\u00e7\u00e3o ao saldo negativo de R$ 94,3 bilh\u00f5es registrado no mesmo per\u00edodo de 2023. E, no acumulado em 12 meses at\u00e9 setembro, o deficit fiscal acumulado somou R$ 245,8 bilh\u00f5es, o equivalente a 2,12% do PIB. <\/p>\n\n\n\n Pelas proje\u00e7\u00f5es do boletim Focus, o rombo fiscal deste ano ser\u00e1 de 0,60% do PIB, ou seja, continua maior do que os 0,25% do PIB permitidos pelo arcabou\u00e7o fiscal. E, apesar de haver uma leve redu\u00e7\u00e3o na proje\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica bruta neste ano, de 72% para 71,5% do PIB, a tend\u00eancia \u00e9 de aumento desse percentual at\u00e9 chegar a 79,80% do PIB no fim de 2027.<\/p>\n\n\n\n A mediana das estimativas para a infla\u00e7\u00e3o oficial, medida pelo \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA), para este ano, passou de 4,62% para 4,64%, acima do teto da meta de 4,50%. E, para 2025, subiu de 4,10% para 4,12%. O novo Boletim Macro Fiscal da Fazenda est\u00e1 bem mais conservador, pois estima uma infla\u00e7\u00e3o dentro da meta, de 4,4%, neste ano e no pr\u00f3ximo. <\/p>\n\n\n\n E, para os anos seguintes, a mediana das estimativas do Focus segue acima do centro da meta, de 3%. Para o IPCA de 2026, passou de 3,60% para 3,70% e, para o de 2027, foi mantida em 3,50%. <\/p>\n\n\n\n Pelas previs\u00f5es do mercado, o PIB deste ano crescer\u00e1 menos do que o governo est\u00e1 prevendo, pois a previs\u00e3o de expans\u00e3o foi mantida em 3,10%, passando para 1,94% no ano que vem, confirmando as estimativas de desacelera\u00e7\u00e3o da atividade. Nos anos seguintes, as proje\u00e7\u00f5es continuam em 2% h\u00e1 mais de um ano. <\/p>\n\n\n\n \u201cHouve piora nas proje\u00e7\u00f5es de v\u00e1rios indicadores, como o IPCA que subiu em todo o horizonte at\u00e9 2026. Tamb\u00e9m foi revisado para baixo o saldo da conta-corrente do pa\u00eds. O Focus segue reverberando o mau humor dos mercados com a situa\u00e7\u00e3o fiscal brasileira\u201d, afirmou o economista e consultor Andr\u00e9 Perfeito. <\/p>\n\n\n\n Na avalia\u00e7\u00e3o do analista, faz algum tempo que dada a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, \u201ca rentabilidade dos t\u00edtulos em d\u00f3lares est\u00e1 negativa e isso reverbera pelo subterr\u00e2neo do money market o pessimismo\u201d. Mas, se o real n\u00e3o se desvalorizar muito mais e a taxa Selic, de fato, subir na velocidade apontada pelo Focus, \u00e9 poss\u00edvel que, j\u00e1 no primeiro trimestre de 2025. as taxas de juros em d\u00f3lares apontando para cima. \u201cE, assim, o mal estar pode ser em parte estancado\u201d, acrescentou Perfeito. <\/p>\n\n\n\n De acordo com Perfeito, o relat\u00f3rio Focus n\u00e3o revisou as estimativas do PIB para baixo \u201calgo que se, de fato, a Selic for para os patamares projetados a atividade sofrer\u00e1\u201d. \u201cDa mesma forma que o mercado errou para baixo o PIB em 2023 e 2024 o mesmo erro vai acontecer, mas agora em sentido inverso, para 2025\u201d, alertou.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Apesar de o governo melhorar a previs\u00e3o de crescimento da atividade econ\u00f4mica, proje\u00e7\u00f5es do mercado pioram no boletim Focus, que passa a prever juros b\u00e1sicos de dois d\u00edgitos at\u00e9 2026<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":30907,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[82,1533,33,39,7,1680,84],"class_list":["post-31818","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sem-categoria","tag-banco-central","tag-focus","tag-ipca","tag-juros","tag-pib","tag-projecoes","tag-selic"],"acf":[],"yoast_head":"\n